遇见婉秋

粮食板块站起来了

Tue, 18 Aug 2026 19:10:33 +0800

今天a股整体小幅回撤，成交2.41万亿，中位数下跌0.56%，问题不大，连涨了那么多天这点程度的调整不算什么。几个大型指数依然处于8月份反弹上升的通道里，只是被半年线压制，一时半会没能突破。

今天涨最多的是罕见的农林渔牧板块，因为摩根大通出了一份报告，预警明年有可能出现大范围的粮食危机。主要原因是霍尔木兹海峡局势不稳定影响全球攻击，以及越来越严重的超级厄尔尼诺现象冲击了粮食生产，导致全球视频的价格通胀率从今年的2.8%上升至明年的5%。

不过就算全球出现局部粮食危机，中国本土问题也不大，我国的口粮（大米小麦）是确保自给自足的，就算外面的天塌了中国国内也不会出现饥荒，最多是进口依赖度高的大豆和油料有可能出现短缺，这些会导致养殖业的成本抬升，正好加速解决猪肉价格通缩的问题。

农林渔牧板块在a股大多数时候都是边角料行情，很少成为做多主线，因为农林渔牧缺乏成长性，周期性强，另外还是业绩造假的重灾区，我很少参与这个板块，这次摩根大通再怎么警告也随他说去。

今天跌幅最多的是影视院线板块，前几天因为《奥德赛》和《龙餐馆》先后点映曾经涨过一波，我当时去看了这两部片后觉得票房不会大爆就撤了，至于这几天舆论口很火的《牛来》，纯粹是少数人猎奇行为捧出来的小丑，三瓜两枣的票房没什么用，整个暑期档和去年比微微好一点，好的程度有限。

全球的影视股表现都不太好，这个行业没什么长期成长价值，a股尤甚，整个板块有一个算一个全是坑货。哪怕光线去年压中历史级爆款的《哪吒2》又如何，一年后股价跌3/4，当初脑子发热的全挂旗杆上当显眼包了。

……

白酒真的大跌了

Mon, 17 Aug 2026 21:35:33 +0800

今天a股好啊，中位数涨1.38%，指数稀里哗啦也都涨了，和上半年的剧情差不多，ai领先，科技跟上，但同时呢也没有把传统板块吸的太狠，多少也能跟着涨点，风格上比上半年和谐多了。场内标志性事件是长鑫科技暴涨12%，进一步稳固了大陆公司市值第一的宝座，这下和腾讯也拉开差距了。长鑫目前只有不到8%%股份流通，上市6个月后迎来第一批解禁，2.27%，是线下打新机构锁仓的那部分，这个不多。真正大额解禁是上市12个月后，33%的股份解禁，相当于流通盘的3倍多，这里面包含了战略配售和原始股东，成分很复杂，必然会有套现需求，到时候长鑫的定价会趋于理性。所以在明年7月之前，小盘子的长鑫存储都有时间窗口玩博弈游戏，市值天花板完全取决于市场情绪。

今天场内最扑街的又又又是白酒，-2%，也是唯一一个跌幅超过1%的板块。贵州茅台二季报低于预期，又惨遭国家队清仓减持，上来就低开3.5%，今天行情这么好也救不上来，连带把整个白酒和消费板块都拖累了。茅台现在每年盈利预期是850亿，总市值1.62万亿，大概是19倍pe。茅台每年能拿出利润的3/4出来回馈股东，对应的股息率是4%左右，这几个数据作为收息股而言算挺优秀的。现在最大的问题是市场拿不准茅台未来业绩有多大的下滑空间。行业里面有几个很惨烈的例子，洋河股份最好的时候一年赚100亿（2023年），结果去年赚22亿。五粮液2025年洗过澡不提，2026年一季度和巅峰的2024年比营收和利润少了30-40%。茅台我觉得不至于跌这么多，但是下滑5-15%是有可能的。目前的股价合理但不算便宜，如果能跌到1000附近甚至千元以内，值博率就上来了

白酒大利空

Mon, 17 Aug 2026 13:35:41 +0800

周末没啥大事，关注度最高的还是周五茅台二季报miss了。

我周五晚写过详细分析，简单说就是二季度利润比预期的少了10-12%，这让很多读者感到意外，因为最近连续刷到茅台涨价的消息，甚至五粮液也跟着涨，怎么会利润反而变少了呢。

目前看不是飞天茅台卖的不好，这个主力产品依然热销坚挺，是其它系列酒卖不动了。Q1系列酒营收78.81亿，同比+12.2%；Q2单季50.5亿，同比‑25%，大幅回落。

系列酒以前都是让经销商捆绑销售的，经销商拿一个比例的飞天茅台（好卖，躺赚），就要拿一个比例的系列酒（不好卖，亏钱）。现在茅台大力推自营平台直销，甩开了经销商，虽然可以在飞天茅台上赚更多的钱，但系列酒就不好处理了。

二季度利润比预期少了10%，肯定是利空，但不是天塌下来的那种坏消息，白酒板块整体在低位，将其消化不是很难。只是茅台显露出来的业绩疲软，会打击其它资金回流抄底的信心，白酒板块的回暖任重而道远。